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YB-WA初上市估价不贵唯YB-LA更加值得

YB创投(YB5048,主要板工业)的新凭单YB-WA在上周三928日开始在大马股票交易所上市。该凭单是YB创投通过红股方式根据每2股送1凭单派发给股东。YB-WA在上市首天一度冲向13.5仙的高位。不过该凭单之后受到卖压而下跌并在上周五以9.5仙的最低价收市。YB创投还有一项类似凭单的可转换债券YB-LA在上周五是以4.5仙结束交易而YB创投母股则以35.5仙闭市。

 

YB创投主要从事建材生产而主要产品为陶瓷砖,均质砖和瓷质砖。在截至2022630日结束的18个月财政年,该公司的营业额达到1亿3513万令吉而净盈利则达到1021万令吉。YB创投在业绩文告表示公司现金流在2022财政年达到1967万令吉,比过去两个财政年好。该公司的旗舰产品Talos Living Tiles瓷砖也成功被推出。YB创投将采取措施把成本降低以便取得更高的利润。这包括在公司厂房建设太阳能发电站减低电费。

 

YB-WA目前的溢价达到31%。这对一项3年到期的凭单来说是相当合理的。该凭单理论上也因凭单引伸波幅比母股历史波幅低而不昂贵。除了YB-WA以外,该公司的可转换债券YB-LA也具备凭单的性质而享有相等于44仙的行使价。和杠杆比率达到7.9倍的YB-LA相比,YB-WA的估值就相对失色。不过YB-LA的发行量较大可能抑制投机者对它的兴趣。若非短期买卖,YB-LA会是比YB-WA更佳的参与母股工具。

 

优先股价

:

RM0.095

母股价

:

RM0.355

行使价

:

RM0.370

凭单到期日期

:

25/9/2025

溢价

:

31.0%

杠杆比率

:

3.74

母股历史波幅

:

46.0%

引伸波幅

:

41.8%

对冲值

:

0.62

有效杠杆

:

2.32

温世麟

本文作者持有文中公司股权

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