环球股市在过去数周大跌导致大马股市也一片苦雨。不过向来交易不太活跃的种植公司汉联机构（HARNLEN,7501,主板种植组）的股票却在4月中开始价量齐升股价从差不多90仙上涨至上周最高1.31令吉，并在上周五以1.22令吉结束上周交易。该公司的凭单HARNLEN-WB则以63仙闭市。值得一提的是该公司上周四向大马交易所披露公司大股东最近增持公司股票。

汉联的主要业务是种植油棕。该集团的油棕园丘主要分布在彭亨和砂劳越，种植面积达到1万5000公顷。该集团也经营一个每小时可处理60公吨鲜果串的炼油厂。除了种植业以外，汉联也进行产业投资等业务。虽然棕油价高涨而营业额也大涨80%至2亿1943万令吉，汉联在2021年12月31日结束的财政年却承受高达2219万令吉的净亏损，远比2020年获得9876万令吉的净盈利逊色。除了因为2020年汉联脱售资产大赚一笔以外，汉联在年报披露营运成本大涨以及劳工短缺，再加上一些坏账被注销导致集团陷入亏损。集团产业部也因租金受疫情影响而亏损接近500万令吉。棕油价在2022年处于高位应该能够为汉联带来更高的业绩。不过该集团却还是面对劳工短缺问题。

HARNLEN-WB经过母股一轮大涨后已经处于极度价内水平而并没有什么溢价。由于凭单的杠杆比率接近2倍，持有公司股票的朋友可以考虑卖掉母股套现部分资金并转持凭单继续参与公司成长。想买进汉联母股的投资者也可以通过HARNLEN-WB减低入场费。

温世麟

本文作者不持有文中公司股权

前研科技（FRONTKN, 0128, 主板贸服组）虽然在上周二5月10日宣布亮丽的业绩，该公司股价在股市一片凄迷下毫无起色。该公司母股还从上周二闭市时的2.57令吉一度下跌到周四最低的2.39令吉，到了周五才以2.50令吉结束上周交易。该公司的公司凭单FRONTKN-WB表现相对稳定而全周在30仙左右波动。

前研科技的核心业务为提供工程和精密清洁服务。主要在大马，台湾和新加坡为半导体和石油天然气公司提供服务。该公司在2022年3月31日结束的首季营业额达到1亿1915万令吉，比2021年同期的1亿352万令吉增长15%。该公司的净盈利达2652万令吉，比2021年的2291万令吉增长16%。该公司在业绩报告表示营业额成长主要来自台湾和大马子公司。其中台湾业务从强劲的先进奈米晶片需求获利而大马业务则受惠于国油集团的新订单。由于全球半导体市场需求依然强劲，再加上油价高涨，前研科技对业务前景看俏。该集团将继续提高运营和成本效率面对充满挑战性的经营环境。

FRONTKN-WB是一项期限还有4年左右才到期的凭单。以该凭单目前高达72%的溢价来看，投资者对该公司母股的股价表现非常乐观。由于凭单引伸波幅低于母股历史波幅，FRONTKN-WB理论上并不昂贵。这或许解析到为何该凭单在目前水平比母股抗跌。

温世麟

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在股市一片凄迷的情况下，黄机械机构（WONG，7050，主板工业股）完成派送1亿2607万单位凭单WONG-WA给股东而在上周四开始在大马交易所上市。这项凭单是黄机械机构以每两股送一凭单的比率通过红股方式派给股东。该凭单在上市后在15.5仙至18仙之间波动并在上周五以16.5仙结束交易。黄机械机构的母股在4月20日除权日前一天从66仙下跌至上周最低52.5仙后在上周五收市时以54仙交易。

黄机械机构的主要业务分为制造和建筑业。该集团为电子电气等相关的领域提供精密零件的制造和金属冲压服务。在截至2022年1月31日结束的2022财政年首季，该集团的营业额达到1852万令吉，比上一个财政年同期的2479万令吉下降了25%。该集团的净盈利也从201万令吉急挫88%至24万令吉。这主要是该集团的建筑业务因吉隆坡古仔路项目接近尾声而大受影响使得该不承受亏损。不过制造部的表现良好并在营业额和盈利均取得可观的成长。该集团对制造业务的展望有信心。不过建筑部在现有项目即将完成后将谨慎的争取新订单。

居于母股近期大跌，WONG-WA在上市后的溢价处于75%而显得偏高。不过由于母股最近跌幅达导致历史波幅高涨，该凭单的引伸波幅处于比母股历史波幅较低的水平而理论上不显得昂贵。虽然想通过WONG-WA进场的股友是需要付出相当高的溢价，该凭单高达3.27倍的杠杆比率是相对吸引的。如果投资者觉得母股将短期内回弹，持有WONG-WA是有机会比母股取得更好的回报率的。

温世麟

本文作者不持有文中公司股权

兴发资源集团（HHGROUP，0175，创业板工业）在上个月底完成一系列的收购计划。这包括公司发出新股收购MG家私私人有限公司的51%股权及收购槟城和吉打土地，把业务多元化至房地产发展。兴发资源集团也在上周完成派发红股。该公司是以每2股送3股的比率发送4亿2469万股给股东。该公司的凭单持有人也根据同样比率获得红利凭单。这项计划也使得HHGROUP-WA的行使价从20仙减到8仙。兴发资源集团的母股和凭单在上周五分别以31.5仙和22仙闭市。

兴发资源集团的主要业务是生物质材料和增值产品的制造和贸易。该集团专注于油棕空果束纤维，椰子纤维和增值产品。该集团也涉生产和销售自己品牌的床垫和床上用品配件。在截至2021年12月31日结束的2022财政年首三季，该集团的营业额比起上一个财政年上涨了38%至7298万令吉。其中生物质材料业务为集团贡献了6586万令吉的营业额成长了 63%。不过床垫的营业额下跌并陷入亏损。在生物质材料业务成长的支持下，该集团转亏为盈在首三季取得了696万令吉的净盈利。

HHGROUP-WA目前以接近5%的折价交易。持有该集团股票的朋友可以马上出售母股并使用收入买进凭单获取无风险套利。看好该集团股价的朋友也可通过HHGROUP-WA降低入场费并获得比母股更佳的价钱入场。值得一提的是该股完成红股计划后股票供应大增而投资者可能会面对一些卖压的风险。

温世麟

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