PLS种植（PLS，9695，主板种植股）的股价自从2023年1月中开始价量齐升，母股价从90仙左右上涨至上周五最高的1.18令吉。该公司母股最后以1.11令吉结束上周交易。PLS种植的公司凭单也从1月中的不足25仙大幅度上涨至上周一42.5仙的高位但是在上周五却面对相当严重的卖压而下跌至35.5仙的闭市价。

PLS种植是一家以种植为主要业务的公司。该公司除了种植油棕和榴莲以外也计划种植经济作物如香蕉，菠萝等等。该公司也涉及榴莲加工和贸易以及建筑领域。PLS种植在截至2022年9月30日结束的2023财政年首季获得了3775万令吉的营业额，比2022财政年首季的4985万令吉下跌了24%。该公司的净盈利也从799万令吉大幅度收缩至199万令吉。该公司在业绩报告表示营业额下跌的主要原因是油棕果价钱和成交量下跌，再加上榴莲贸易和生产都收缩导致。PLS种植将通过种植经济作物和木材产品增加业务。该公司也寄望榴莲业务在通过与中粮集团（COFCO）旗下中粮进口食品有限公司合作可增加在中国的榴莲销售。PLS种植也在1月中宣布与日本MY FARM旗下的Millennium Agriculture科技有限公司（MAT）成为联营伙伴，发展正在种植和开发的1000公顷榴梿种植园。

PLS-WA目前的溢价仅有4.1%，这对一项还有7年多才到期的凭单来说算是很低。该凭单的引伸波幅也比母股历史波幅低使得PLS-WA理论上也被低估。若投资者对PLS种植长期的表现看好，杠杆比率达到3.13倍的PLS-WA可以是一项更有效益的投资工具。

温世麟

本文作者不持有文中公司股权

Econframe公司（EFRAME，0227，创业板）的股价在过去一年表现非常出色。和1年前约34仙的股价比较，Econframe公司的母股已经上涨约两倍。该公司在去年12月底根据每两股派1凭单的比率送出约1亿6250万单位新凭单EFRAME-WA给股东。EFRAME-WA在12月27日以56仙开盘后面对极大的卖压并以40.5仙结束首日交易。该凭单在过后一度创下36仙的低位。不过EFRAME公司母股在迈入2023年后逐步上涨。在上星期五闭市时，该公司母股和凭单分别以99仙及50仙结束交易。

Econframe公司是一家以制造及销售门窗框及门为主要业务的公司。该公司在最新季度2022年11月底结束的2023财政年首季取得了1687万令吉的营业额。这比起上一个财政年同期的1330万令吉上涨了27%。不过该公司的净盈利却比起2022财政年首季下跌约12%至233万令吉。Econframe公司在业绩报告表示原材料涨价以及运营成本提高乃造成公司盈利下跌主要原因。值得一提的是Econframe公司在1月中宣布以1820万令吉收购一家同行公司生意及产业。这项收购计划的卖方提供三年不低于1200万令吉的盈利担保。

由于EFRAME-WA是一项极度价内的凭单，该凭单陷入负溢价的水平交易。这其实提供持有母股的朋友一项绝佳的套现机会，尤其是该股已经在去年暴涨了两倍。若股东对公司股价表现仍具信心，他们可以选择卖掉母股转持凭单取得无风险套利。还未持有股票的朋友若要进场也可选择入场费较低而且折价交易的凭单。

温世麟

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MESTRON控股（MESTRON，0207，创业板）的股项在上周价量齐升表现出色。该公司母股在上周五创下48.5仙的一年新高并以48仙结束上周交易。

MESTRON控股的凭单MESTRON-WA的交易量则在上周五创下年度新高不过凭单的涨幅未能超越前两个月的高位而以16仙闭市。

MESTRON控股的核心业务为生产钢杆，包括标准路灯杆、装饰灯杆和特种杆。它还销售户外照明产品并也涉及再生能源业务。在截至2022年9月30日结束的首三季，该公司的营业额达到8210万令吉，比2021年同期的3686万令吉增加了123%。该公司的净盈利也大幅度上涨从2021年首三季的265万令吉至674万令吉。MESTRON控股在业绩报告表示业绩大好是受到电讯领域对公司的钢杆等产品需求强劲导致。其中马来西亚生意占了公司营业额约95%。值得一提的是MESTRON控股在上个月宣布公司获得来自新加坡Tamaco电杆制造公司总值322万新元的钢杆相关产品供应合约。这把该公司总订单价值提升到6300万令吉。

MESTRON-WA目前以7.3%的折价交易。这对一项还有3年多才到期的凭单来说是说不过去的。但是MESTRON-WA的负溢价现象导致该凭单近期受到许多持有人行使成母股。上周的母股涨势已经把之前的凭单折价进一步提高并相信会带来更多人行使成为母股。如果大批凭单同时被行使会提升母股的供应并带来卖压。持有MESTRON控股母股的朋友可以先把母股卖掉然后转持MESTRON-WA来达到无风险套戥。

温世麟

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志达环球（CITAGLB，7245，主板工业股）的股项在过去两周交易炽热而迈入2023年后该公司母股价突破30仙水平并在上周四创下36仙的一年新高。不过该股在上周五面对卖压低收34.5仙。志达环球有两项公司凭单CITAGLB-WA和CITAGLB-WB在上周五也随母股走弱分别以8.5仙和20仙结束上周交易。

前名为永成壹股份（WZSATU）的志达环球原本涉及土木工程与建筑业务。在新大股东丹斯里莫哈末诺扎去年把旗下Citaglobal工程服务公司注入该集团后，集团将转型成为一家涉及设施管理、电讯、能源、基础设施和科技领域的企业集团。该集团最近和威立集团（RENEUCO，7130，主板消费股）联合宣布，双方所组立的财团获得大马铁道衔接公司（MRL）发出意向书（LOI），受委为独立发电商（IPP），参与东海岸铁路计划（ECRL）的独立可再生能源发电商计划。在截至2022年9月30日结束的首三季，该集团取得了1亿4294万令吉的营业额，较去年同期的1亿9041万令吉逊色。不过该集团的净盈利却由13万令吉大幅度上涨至643万令吉。不过盈利增加的主要原因是会计上的减损迴转利益导致。

CITAGLB-WA和CITAGLB-WB目前的溢价分别是5.8%和4.4%。这都算是很低的尤其是期限还有9年多的CITAGLB-WB。上述两项凭单理论上也因为引伸波幅比母股短期历史波幅低而不昂贵。若从两项凭单比较，杠杆比率高达4.06倍的CITAGLB-WA相对杠杆比率只有1.73倍的CITAGLB-WB较吸引投资者。

温世麟

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