正源集团（MBRIGHT，2097，主板消费股）在的股价在过去一年的表现十分出色。该公司母股价从去年8月7仙左右水平上涨了超过两倍至上周五闭市时的年度新高21.5仙。该母股是在去年大股东兼执行董事拿督李伟文（译音）Leading Ventures私人有限公司以每股7仙收购公司股权超过50%后触犯全面收购后就一直上涨。该公司凭单MBRIGHT-WB也从当时约4仙涨至上周五的11仙。

正源集团的业务多元化，涉及酒店业，房地产开发和投资，租赁和融资业以及能源业务等。正源集团在2023年3月31日结束的2023财政年首三季获得2519万令吉的营业额，比上一个财政年同期的1796万令吉增长40%。该公司首三季的净盈利则达到277万令吉，比2022财政年同期的233万令吉净亏损大有改善。该公司在季度报告表示房地产已竣工物业销售，租金收入和租赁和融资部门赚取的利息支持公司业绩。该公司也表示希望通过最近参与的再生能源业务取得成长。

MBRIGHT-WB目前以9.3%的折价交易。这对一项还有超过8年才到期的凭单来说是不合理的。期限那么长而又以显著负溢价交易的凭单可能被投资者认为是母股已经处于无法持久的高位。持有正源集团母股的朋友应该马上卖掉股票并转持凭单以便获得无风险套戥。陷入折价交易的凭单将吸引投资者买进凭单然后行使母股以便获得无风险利润。当凭单行使成为新股后将增加母股数量而带来卖压。相信这种情况不能长期持续而投资者也要谨慎交易以防掉进折价陷阱。

温世麟

本文作者不持有文中公司股权

正源集团（MBRIGHT，2097，主板消费股）在的股价在过去一年的表现十分出色。该公司母股价从去年8月7仙左右水平上涨了超过两倍至上周五闭市时的年度新高21.5仙。该母股是在去年大股东兼执行董事拿督李伟文（译音）Leading Ventures私人有限公司以每股7仙收购公司股权超过50%后触犯全面收购后就一直上涨。该公司凭单MBRIGHT-WB也从当时约4仙涨至上周五的11仙。

正源集团的业务多元化，涉及酒店业，房地产开发和投资，租赁和融资业以及能源业务等。正源集团在2023年3月31日结束的2023财政年首三季获得2519万令吉的营业额，比上一个财政年同期的1796万令吉增长40%。该公司首三季的净盈利则达到277万令吉，比2022财政年同期的233万令吉净亏损大有改善。该公司在季度报告表示房地产已竣工物业销售，租金收入和租赁和融资部门赚取的利息支持公司业绩。该公司也表示希望通过最近参与的再生能源业务取得成长。

MBRIGHT-WB目前以9.3%的折价交易。这对一项还有超过8年才到期的凭单来说是不合理的。期限那么长而又以显著负溢价交易的凭单可能被投资者认为是母股已经处于无法持久的高位。持有正源集团母股的朋友应该马上卖掉股票并转持凭单以便获得无风险套戥。陷入折价交易的凭单将吸引投资者买进凭单然后行使母股以便获得无风险利润。当凭单行使成为新股后将增加母股数量而带来卖压。相信这种情况不能长期持续而投资者也要谨慎交易以防掉进折价陷阱。

温世麟

本文作者不持有文中公司股权

宝翔控股（PRLEXUS,8966,主板消费产品服务组）的股价在上周五受到公司宣布通过附加股方式发售高达超过20亿5157万单位不可赎回可转换债券融资最多1亿258万令吉而导致母股和凭单大跌。根据宝翔控股在上周四的公告，该公司将根据每1股配五单位可转换债券以每单位5仙给股东认购。由于发售那么大比率附加股对公司资本冲淡效应大再加上可转换债券的建议行使价为30仙，比凭单行使价远低。宝翔控股母股和凭单PRLEXUS-WB在上周五分别大跌12.5%和25%以35仙和6仙结束上周交易。 

宝翔控股的主要业务是生产服装，纺织厂和户外数码荧幕广告服务。该公司在2023年4月30日结束的2023财政年首三季取得了1亿6873万令吉的营业额，比2022财政年同期的1亿7186万令吉下跌约2%。首三季的净盈利则达到2078万令吉，比上一年同期的25万令吉净亏损大有增长。宝翔控股在业绩报告表示盈利增加主要来自其他投资的利润。值得一提的是宝翔控股持有上市公司南马工业（SMI，4375，主板产业股）超过10%股权并曾要求召开特别股东大会撤去南马工业所有董事。目前上述公司争权纠纷已经闹上法庭。

PRLEXUS-WB目前以77%左右的高溢价交易。不过该凭单理论上因引伸波幅比母股历史波幅略低而并不昂贵。但是公司大规模发行可转换债券将会冲淡股本而长期影响股价上升的潜力。预料长期持有PRLEXUS-WB并不划算而新发行的可转换债券具备现金行使功能使得它成为公司行使价更低的新凭单。

温世麟

本文作者不持有文中公司股权

ES陶瓷（ESCERAM,0100,创业板工业产品组）的股价在前周7月26日开始价量齐升母股价从7月25日的18.5仙闭市价一度爆升至上周中旬的32.5仙高位。该公司的凭单ESCERAM-WB在这期间也大幅度暴涨价位从1仙一度达飙升到11.5仙后在上周五以10仙闭市。公司股价异动应该和大股东兼集团总裁黄福林（译音）在市场公开脱售公司凭单有关。根据大马交易所资料，黄福林在7月26日后总共沽了超过2000万凭单。该公司的母股价在上周五调整到收市时的29.5仙。

ES陶瓷是一家专门生产陶瓷模具的公司，主要生产手套模型，并在马来西亚和泰国均有公司。该公司在去年以8300万令吉收购Evermix公司将业务多元化至建材制造与销售。在截至2023年5月31日结束的2023财政年，ES陶瓷取得了2亿7123万令吉的营业额，比2022财政年的1亿1589万令吉增加134%。该公司的净盈利却从2022财政年的4861万令吉下跌超过一半至2399万令吉。ES陶瓷在业绩报告表示销售额增加主要来自新收购的建材业务。公司盈利下跌主要原因则是模型生意大跌导致。值得一提的是Evermix公司创办人陈文新（译音）在7月25日重新受委ES陶瓷执行董事。他在2007至2021年之间也曾是该公司董事。

ESCERAM-WB还有两个多月就到期而目前的溢价达1.7%。由于母股历史波幅目前处于非常高的112%，ESCERAM-WB理论上因引伸波幅比母股历史波幅低而并不昂贵。无论如何，ESCERAM-WB期限前波动极大投机者要见机行事。

温世麟

本文作者不持有文中公司股权