勇达集团（ENGTEX，5056，主板工业股）去年9月完成以每凭单3仙的发行价通过附加股方式让股东认购。该凭单ENGTEX-WB在开始交易首几天创下25.5仙的高位后就逐渐往下调并在11月底创下15仙的低位。虽然勇达集团业绩表现出色，马来西亚股市近期走势疲弱而该公司的母股和凭单虽然有回稳迹象但是仍然缺乏购兴。
勇达集团母股和凭单在上周五分别以67.5仙和21.5仙结束交易。
勇达集团的核心业务是制造与批发销售基建相关产品，如直径软性钢管，墨铸铁管和其他钢铁产品等。该集团也涉及产业发展和酒店业务。该集团在2021年12月底结束的财政年取得了7595万令吉的净盈利，比2020年的1542万令吉净利增加将近4倍。集团营业额则达到11亿7258万令吉，比2020年增加18.5%。勇达集团董事在公司业绩报告上表示盈利大增的主要因素来自其产品需求增加以及国内外铁价上涨提高产品利润。不过集团旗下产业发展和酒店业务却承受亏损。勇达集团在本月中宣布脱售位于彭亨关丹的地皮并预计获得140万令吉赚益。
ENGTEX-WB目前以约36%的溢价交易。这对一项还有4年半才到期的凭单来说并不太高。该凭单理论上因凭单引伸波幅略低于母股历史波幅而估价合理。勇达集团目前以往绩本益比不到4倍交易而其股价也远低于1.78令吉的每股净资产。如果投资者看好勇达集团股价上升，有效杠杆达到2.19倍的ENGTEX-WB不失为一项不错的交易工具。
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凭单价 |
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RM0.215 |
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母股价 |
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RM0.675 |
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行使价 |
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RM0.700 |
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凭单到期日期 |
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4/9/2026 |
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溢价 |
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35.6% |
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杠杆比率 |
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3.14 |
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历史波幅 |
36.7% |
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引伸波幅 |
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33.2% |
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对冲值 |
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0.70 |
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有效杠杆 |
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2.19 |
温世麟
本文作者不持有文中公司股权