科鼎控股（BIOHLDG，0179，创业板消费品组）最近完成了一项母股和可转换优先股附加股发售计划。新发行的可转换优先股（BIOHLDG-PA）在上周五初登大马交易所表现标清大涨以9仙结束上周交易。科鼎控股母股则可能受到附加股开始交易的卖压影响而在上周五下跌以22仙闭市。科鼎控股的凭单BIOHLDG-WA则收8仙。
科鼎控股的主要业务是生产及销售半成品和成品保健品，也经营药剂连锁店。在截至2021年3月31日结束的财政年首季，科鼎控股的营业额比起2020年首季的653万令吉猛涨接近3倍至2478万令吉。这是该集团上市以来营业额最高的季度。这是因为科鼎在中国的营养餐供应合同初启动以及免疫产品需求大增导致。科鼎也因此在首季转亏为盈取得150万令吉的净盈利。该集团在业务展望表示在中国业务的支持下以及免疫产品销量继续看俏的情况下应有进步。科鼎也在上周宣布成立合资公司供应日用和保健产品给马来西亚联邦土地发展局（FELDA）旗下合作社的便利店。
BIOHLDG-PA是一项类似凭单的可转换优先股。它的持有人可以用11股优先股换1母股或是以1优先股加上20仙的“行使价”转换成为母股。虽然首日大涨，BIOHLDG-PA目前的估价并不太高。和还有7个多月就到期的BIOHLDG-WA相比，BIOHLDG-PA的引伸波幅还很低而且也比母股历史波幅低。这意味BIOHLDG-PA的估价相对被低估。持有BIOHLDG-WA的投资者可换马转持期限期限还有5年的BIOHLDG-PA。
|
BIOHLDG-WA |
BIOHLDG-PA |
||
|
凭单价 |
: |
RM0.080 |
RM0.090 |
|
母股价 |
: |
RM0.220 |
RM0.220 |
|
行使价 |
: |
RM0.220 |
RM0.200 或11换1 |
|
凭单到期日期 |
: |
5/1/2022 |
17/5/2026 |
|
溢价 |
: |
36.4% |
31.8% |
|
杠杆比率 |
: |
2.75 |
2.44 |
|
历史波幅 |
: |
61.4% |
61.4% |
|
引伸波幅 |
: |
118.8% |
36.2% |
|
对冲值 |
: |
0.69 |
0.77 |
|
有效杠杆 |
: |
1.89 |
1.88 |
温世麟
窝轮资本有限公司