受到母股融资计划影响,马航优先股更具吸引力

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航目前正在行着它的融资计划。该计划是通过发售附加股行。由于附加股行价在比宣布此方案的市价低多,航股价在除日后就大幅度下跌。由于母股大跌,航之前出的可贖回優先股(MAS-PA)也深受影响而股价也下跌不少。除非投者是以转换母股主要目的,这项资计打算持有MAS-PA到期限的投者影响不大。 

 

MAS-PA航在2007出的可贖回優先股。可贖回優先股在大馬股市並不十分多而且相信大部份朋友並不懂得這些優先股的條例。優先股其實和普通股不一樣。優先股其實更接近可轉換債券。它們的持有人一般都沒有在股東大會投票的權力。他們比股東可以分股息之前優先享受固定的利息或股息。根据MAS-PA条例,所有未转换的可贖回優先股在到期日后30天内以1令吉的行价回。MAS-PA是在20121030日到期。

 

 


由于

航在融资计出大量新股票,MAS-PA转换价也从之前的4.05令吉下3.09令吉。如果馬航股價上昇到超3.09令吉MAS-PA持有人可根據轉換比率換取母股。以MAS-PA的新轉換價是3.09令吉算,股友需要買309股面10仙的MAS-PA來轉換成為馬航普通股。

 

 

 

 

以目前MAS-PA67仙价位来算,买进MAS-PA并持有到它201210月期限就可航以1令吉回。意味投者在两年半后所取的潜在回是接近50%。当然投要面风险就是航会倒。居于MAS-PA总发只有4亿1775万令吉而大部分持有人都是政府机构(控股已持有7),相信在国控股(KHAZANAH)的支持下,MAS-PA的投资风险并不太大。得一提的是国控股在一次的航附加股承若认购比它所持有MAS-PA要大数的股票。这应该对MAS-PA持有人是个信心保

 

温世麟

窝轮资本有限公司