静待母股私下配售收购计划STRAITS-WA估价合理

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海峡物流(STRAITS0080,创业板贸服组)的股价在过去几个月在油价上涨的情况下仍然欲振无力。这可能是和该公司打算实行的私下配售和收购计划有关。海峡物流在1月初宣布欲进行20%的私下配售和收购计划。该公司母股在2021年开市大部分时间都在16仙至18仙之间徘徊。该公司凭单STRAITS-WA则在这期间在6.5仙至8仙之间波动。

海峡物流的主要业务是石油贸易和加油服务,陆路运输,租船服务及港口营运。该公司在截至2020930日结束的首三季取得4亿9880万令吉的营业额,比2019年同期的4亿5967万令吉上涨接近1成。其实这主要是来自首季的成长。该公司次季和第三季的营业额因为受到行动管制令影响而受挫。该公司的净盈利在2020年首三季达到240万令吉,比2019年同期下跌超过一半。该公司在私下配售致函给股东时披露通过私下配售融资收购旗下55%子公司Tumpuan Megah额外15%股权对公司未来盈利有帮助。这是因为该子公司占了公司税后盈利约4成。海峡物流也相信它近两年进行的多元化计划将强化公司未来业绩。

STRAITS-WA目前以12.1%溢价水平交易而其引伸波幅和母股历史波幅相差无几,显示该凭单估价合理。海峡物流刚在29日获得大马交易所批准它的私下配售计划。投资者或许在等待公司定下私下配售价钱后才放心买进公司股票。到时有效杠杆达接近两倍的STRAITS-WA或许会吸引投资者注意。由于这凭单还有差不多半年就到期,持有者会面对加速的时间值耗损。如果母股不争气,STRAITS-WA的下跌风险是相当高的。

凭单价

:

RM0.070

母股价

:

RM0.165

行使价

:

RM0.115

凭单到期日期

:

10/8/2022

溢价

:

12.1%

杠杆比率

:

2.36

历史波幅

:

53.3%

引伸波幅

:

54.4%

对冲值

:

0.83

有效杠杆

:

1.96

温世麟